港股科技指数跌破4000点，宁德时代跌超11%

10月21日，港股三大指数延续近期弱势，恒生科技指数跌破4000点关口。截至收盘，恒生指数跌0.90%，报23651.87点；科技指数跌1.26%，报3994.77点；国企指数跌1.08%，报7943.41点。

盘面结构性分化明显：AI算力与存储芯片概念股携手爆发，AI应用端全线跟涨；锂电池、煤炭及电信股则集体承压回调，宁德时代跌超11%。

三大指数集体收跌

当日港股三大指数全天维持弱势格局，恒生指数收报23651.87点，跌幅0.90%；恒生科技指数收报3994.77点，跌幅1.26%，失守4000点整数关口；国企指数收报7943.41点，跌幅1.08%。三大指数同步走低，延续了近期的调整态势。

从盘面结构看，指数下跌并非全面普跌，而是呈现明显的结构性分化。资金在板块之间快速切换，一方面流向AI算力与存储芯片方向，另一方面从锂电池、煤炭和电信等高股息或周期属性板块撤出，形成强弱分明的格局。

芯片与AI概念走强

半导体板块成为当日最强主线。澜起科技(06809.HK)收涨8.97%，兆易创新(03986.HK)涨3.15%，江波龙(09976.HK)涨1.82%。板块走强与亚太半导体产业链整体反弹形成共振，外盘方面韩国综合指数涨超3%，三星电子与SK海力士双双涨逾5%，提振了区域内的做多情绪。

消息面上，野村证券最新研报认为，市场过度放大了对AI算力过剩及投资回报的短期恐慌，高端存储器的物理供给约束预计将持续至2028年，核心厂商的现金流价值仍被低估。澜起科技披露的前三季度业绩预告显示，归母净利润预计达12.00亿至13.00亿元，同比增长153.6%至174.7%，业绩超出预期，进一步催化了芯片板块情绪。

在芯片硬件与大模型预期向好的带动下，人工智能概念股联动拉升。滴普科技(01384.HK)涨10.30%，海致科技集团(02706.HK)涨7.65%，迅策(03317.HK)涨4.78%，AI应用端全线跟涨。

宁德时代领跌锂电

锂电池板块当日集体承压，龙头宁德时代(03750.HK)收跌11.41%，洪桥集团(08137.HK)跌5.38%，龙蟠科技(02465.HK)跌4.94%。

宁德时代披露的三季度财报显示，公司2026年前三季度实现营业收入4421.37亿元，同比增长56.19%；实现归母净利润645.30亿元，同比增长31.60%；动力及储能电池合计销量突破260GWh。累计数据保持稳健，但单季盈利边际增速放缓，引发资金对下游装车需求增速换挡的担忧。

与业绩降速形成共振的是外资机构的集中看空。摩根大通在最新专项研报中全面下调动力电池产业链盈利预测，将覆盖的二线电池制造商、正负极材料端及设备供应商普遍下调至“中性”或“减持”评级，并大幅调低多只核心标的目标价：宁德时代目标价由725港元下调至500港元，评级降至“中性”；中创新航目标价由40港元下调至17港元，评级同步降至“中性”。

煤炭与电信股承压

煤炭股当日走弱，南南资源(01229.HK)跌10.20%，中国神华(01088.HK)跌3.32%，金马能源(06885.HK)跌2.59%。国家统计局数据显示，9月全国规上工业火电发电量同比下降1.2%。近期水电大发叠加新能源集中并网，清洁能源对火电顶峰空间的挤压加剧，电煤传统采购旺季的补库动力整体走弱。

电信股多数下行，中国移动(00941.HK)跌3.66%，中国联通(00762.HK)跌3.59%，中国电信(00728.HK)跌2.94%。中国移动披露的三季度经营数据显示，单季度实现营业收入2423亿元，同比下降3.4%；实现归属于母公司股东的净利润273亿元，同比下降12.2%，环比回落45%。在新型数字化转型业务投入加大与传统通信ARPU值承压的阶段性错配下，利润收缩直接压制了高股息红利资产的短期防御属性。

机构观点与个股异动

个股方面，联想集团(00992.HK)收涨2.93%，盘中一度涨超6%。海外科技巨头最新财报提振了全球AI产业链的投资信心，SpaceX第三季度AI业务营收同比激增逾9倍至75.6亿美元，首次晋升为公司最大收入来源。摩根士丹利预测，联想集团2027财年第二财季总收入将达286亿美元，同比增长40%、环比增长6%；经调整纯利预计达12.81亿美元，同比大增150%、环比增长19%，高出市场一致预期12%。

兑吧(01753.HK)涨40.94%，报收1.05港元。公司近期披露，AI短剧业务7月、8月、9月连续三个月实现盈利，其中三季度全网新增播放量超458亿次，为上半年累计50亿次的九倍有余。

整体来看，当日市场在指数走弱的同时完成了板块间的强弱切换：半导体与AI方向受外盘和业绩预告支撑获得资金流入，而业绩增速放缓或盈利环比回落的权重个股则面临评级与估值的双重调整压力。

要点

恒生指数收跌0.90%，报23651.87点
科技指数收跌1.26%，报3994.77点
澜起科技涨8.97%，前三季度净利预增153.6%至174.7%
宁德时代跌11.41%，摩根大通下调其目标价至500港元
中国移动三季度净利润同比下降12.2%