Grayscale 为加密货币 ETP 推出实物转入，首批覆盖10只产品

资产管理公司Grayscale宣布，在旗下加密货币交易所交易产品（ETP）中推出“实物转入”机制。合格投资者可直接以符合条件的数字资产认购产品份额，无需先将所持加密货币卖出并转换为现金。该机制首批适用于Grayscale旗下10只加密货币ETP。

据披露，首批产品覆盖比特币、以太坊、Solana、狗狗币、Chainlink、Zcash、Avalanche、Hyperliquid、Sui和XRP相关ETP，各产品最低认购金额随份额价格变化而调整。

机制如何运作

按照Grayscale公布的设计，合格投资者可以用符合条件的数字资产直接认购产品份额，认购过程不再要求先把代币卖出换成现金。对投资者而言，所持数字资产可按对应价值换取相关产品份额，原先“先卖后买”的环节因此被省去。

Grayscale表示，这一安排有助于减轻投资者自行托管数字资产的负担，并有望降低交易执行成本。与传统认购方式相比，投资者不必自行管理加密钱包，也不必先行变现再配置产品。

该机制依据区块链媒体Cryptopolitan 21日（当地时间）的报道推出，首批即适用于Grayscale旗下10只加密货币ETP，基本涵盖公司目前的主要产品线。

首批纳入的产品覆盖比特币、以太坊、Solana、狗狗币（DOGE）、Chainlink（LINK）、Zcash（ZEC）、Avalanche（AVAX）、Hyperliquid（HYPE）、Sui（SUI）和XRP相关ETP。

从名单看，覆盖范围既包括比特币、以太坊等市值较大的资产，也延伸到Solana、XRP、Zcash等品种，并非只集中于前两大加密货币。

已披露信息显示，各产品的最低认购金额会随份额价格变化而调整，不同产品之间的门槛差距明显。

其中，Grayscale Solana Staking ETF（GSOL）当前最低认购金额约为8.03万美元，是首批产品中门槛最低的；比特币Mini Trust ETF（BTC）约为36.48万美元，为目前门槛最高。

由于加密货币价格波动较大，上述金额仍可能继续变化。这也意味着，投资者实际参与时所需资金规模会随市场行情浮动。

类似安排正在市场上逐步普及。数据显示，在支持实物转入的比特币ETP交易中，这类方式的占比已由3月的28%升至6月的62%。

市场普遍认为，Grayscale此次推出相关机制，也是在顺应这一变化。实物转入由此从个别产品的安排，逐渐成为加密货币ETP领域的一种常见做法。

Grayscale称，按9月30日的资产管理规模计算，公司是全球最大的数字资产投资平台。此次上线该机制，为直接持有加密货币的投资者提供了一条无需变现即可参与ETP投资的路径。

市场接下来的关注点在于，该机制能否转化为实际资金流入。首批覆盖产品达到10只，相关需求未必只集中于比特币和以太坊，也可能扩散至Solana、XRP、Zcash等资产。

不过，不同产品之间的最低认购金额差异较大，最终使用情况仍将取决于投资者的资金规模及市场环境。若这一做法进一步扩散，或将对加密货币ETP市场的交易习惯产生影响。