OpenAI 本轮融资仅落实约110亿美元，目标下调至200亿

据《华尔街日报》《金融时报》和 CNBC 报道，OpenAI 新一轮融资目前仅确认约110亿美元的认购承诺，不到原定300亿美元目标的一半。融资上限已下调至最多200亿美元，估值也从最初提出的1.4万亿美元降至1.25万亿美元。

OpenAI 已致信股东，表示未来几周将继续向家族办公室和高净值个人募资。融资轮仍在进行，金额仍可能变动，OpenAI 未回应置评请求。

融资目标两度下调

这轮融资的收缩并非一步到位。OpenAI 最初以1.4万亿美元的估值向投资者募集300亿美元，随后在上周下调估值，并把认购截止日定在10月30日周五。据《金融时报》报道，到截止时部分基金削减了认购份额，首次交割金额不足200亿美元。

10月31日周六，《华尔街日报》给出了更具体的数字：目前认购承诺约为110亿美元，部分大型投资者的兴趣被形容为冷淡。公开的募资上限由此前的300亿美元降至最多200亿美元，估值则从1.4万亿美元降至1.25万亿美元。

按《金融时报》的口径，1.25万亿美元是新资金到位后的估值，较最初提出的1.4万亿美元降幅约11%，账面上相当于约1500亿美元。不过报道也提示，前几天的各类报道并未统一采用注资前还是注资后的口径，与1.4万亿美元作比较时需谨慎看待。

承诺与到账的区别

在这一规模的融资轮中，流传的数字含义并不相同。承诺指基金答应投入某笔资金，之后在一个或多个日期分批付款；到账则是真正进入公司账户的钱。《华尔街日报》称 OpenAI 锁定约110亿美元，指的是前者，而非募资完成后的结算。

融资轮本身仍在进行。CNBC 援引一位直接了解交易的人士确认了新目标，并补充说明金额仍可能变动，向上或向下都有可能。

上述数字来自知情人士以及《华尔街日报》《金融时报》的付费报道，没有公开文件加以证实。面对 CNBC 的置评请求，OpenAI 未作回应，目前也没有官方声明证实110亿美元这一数字或200亿美元的新上限。

主要出资方与观望者

据《金融时报》，MGX 很可能是第一大出资方，这是一家由阿联酋政府支持的投资基金。除 MGX 外，预计参与的还有 SoftBank、Founders Fund、Coatue、Sequoia Capital 和 Andreessen Horowitz，这些名字多年来一直出现在主要人工智能公司的股权结构表中。

真正缺位的是大型基金的胃口，而它们往往决定成败。OpenAI 希望补足的那部分资金，要靠家族办公室和个人富豪来填，这条渠道更慢、更分散，单笔金额也小得多。报道提到，随后会以同样的1.25万亿美元估值向私人投资者发出认购邀约。

作为参照，同月曾传出 DeepSeek 完成120亿美元融资的消息。OpenAI 原定的300亿美元是该数字的两倍多，即便是新的200亿美元上限，也明显高于它。

科技股下跌的背景

报道把投资者降温与刚刚收盘这一周的华尔街联系起来。《华尔街日报》和 The Decoder 都提到，谷歌、亚马逊和英特尔季度财报不及预期引发科技股下跌。

具体数据方面，Alphabet 单日跌幅超过12%，市值蒸发约5000亿美元；英特尔暴跌30%，整个科技板块损失了1万亿美元。

这一机制不难描述：一家基金要开出数十亿美元的支票，会先看同行业上市公司的股价怎么走。当整个板块几天内蒸发1万亿美元，一家非上市公司1.4万亿美元的估值就显得比之前更贵。OpenAI 把估值降至1.25万亿美元作为回应，但仍未能把这一轮填满。需要说明的是，把融资放缓与股市下跌联系起来，是媒体及其消息来源的解读，尚无证据证明二者之间的因果关系。

与 Anthropic 的上市竞速

时间点还有另一层分量。据《金融时报》，Anthropic 在10月26日周一公开招股文件后，计划下个月上市，估值至少1.5万亿美元，股票代码 ANT 已确认，但目前还买不到股票。其第三季度营收达168亿美元，进一步抬高了市场预期。

The Decoder 指出，一次成功的上市会让 Anthropic 手握远超1000亿美元的现金，足以应对艰难阶段，而这样的缓冲 OpenAI 如今并不能想当然地拥有。据《华尔街日报》，OpenAI 也在考虑最早于明年年初上市。

两家实验室的较量并不只发生在资本层面。10月9日，OpenAI 首次在 OpenRouter 上超过 Anthropic，The Decoder 认为这与 OpenAI 靠降价和更高效的模型守住阵地有关。对日常使用 ChatGPT 和 Codex 的用户而言，目前没有因这轮融资而宣布的变更，价格、套餐和用量限制仍以此前公布的为准。

要点

• 已确认认购承诺约110亿美元
• 原定目标300亿美元，现上限200亿美元
• 估值由1.4万亿降至1.25万亿美元
• MGX 可能是第一大出资方
• 融资轮仍在进行，金额可能变动