谷歌披露持有高通约297.7万股，市场关注其数据中心布局

当地时间11月6日，谷歌母公司Alphabet披露，截至2026年第三季度末持有芯片巨头高通约297.7万股股票，持仓市值约5.48亿美元，而6月底的文件中尚未出现高通。消息公布后，高通盘前股价一度上涨超过3%。

市场随即把这笔新增持仓与高通的数据中心业务联系起来。高通首席执行官阿蒙在最新财报中重申，公司计划在2027财年实现50亿美元数据中心收入，到2029财年这一数字将超过150亿美元。也有报道称，这笔持股可能与高通收购AI软件初创公司Modular有关，但两份文件披露的持股数量尚未完全对应。

高通的手机业务压力

高通最新披露的2026财年第四季度业绩显示，受智能手机业务走弱等因素影响，当季手机芯片收入同比下降约26%，降至51.4亿美元。这一降幅反映出其传统主业正承受明显压力。

从行业背景看，全球智能手机出货量增长趋缓，手机厂商越来越重视成本控制；与此同时，苹果持续推进自研基带芯片，也使高通面临长期客户流失的风险。过去高通依靠骁龙处理器、基带芯片和通信专利授权获得稳定收入的结构，正遭遇新的挑战。

为此，高通近几年已陆续加大在汽车、物联网、个人计算和工业领域的投入，希望把移动芯片领域积累的低功耗计算、通信和芯片设计能力迁移到更多场景。数据中心则是其中市场空间最大的方向。

数据中心路线图与目标

2026年6月，高通在投资者日正式公布数据中心业务路线图，推出面向数据中心的Dragonwing产品组合，包括C1000 CPU、AI300推理加速器以及高带宽计算技术（HBC）等产品。与传统GPU路线不同，高通希望通过CPU、AI加速器、内存和互联技术的组合，提供覆盖数据中心不同环节的计算解决方案。

在业绩报告中，高通首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙重申，公司计划在2027财年实现50亿美元的数据中心收入；按照此前公布的目标，到2029财年这一数字将超过150亿美元，同期非手机业务收入目标为400亿美元。

高通切入的逻辑在于AI计算需求结构的变化。随着AI从简单问答走向智能体，模型需要持续调用工具、执行任务并处理更多请求，推理计算量随之增加。对云服务商而言，除芯片性能外，计算成本、能源消耗和整体运营效率的权重上升，这为高通长期积累的低功耗计算和异构协同设计能力提供了应用空间。

在客户拓展上，高通9月宣布与亚马逊云科技（AWS）开展多代定制芯片合作，围绕AI推理计算和数据中心光互联展开布局，此外还在与微软、Meta等公司推进数据中心芯片业务。据路透社报道，双方协议允许亚马逊未来采购最高约600亿美元的高通AI数据中心芯片及相关产品，同时高通向亚马逊授予购买自身股票的认股权证，最高涉及2500万股。

阿蒙在接受采访时也提到，当前AI基础设施建设面临供应链紧张，先进制程芯片等关键环节产能仍然有限。对刚进入这一市场的高通而言，除争取客户外，还需确保芯片制造和产品交付能够跟上需求。

Modular收购的关联

据The Information报道，Alphabet的这笔持股可能与高通收购美国AI软件初创公司Modular有关。Alphabet旗下投资机构GV此前投资过Modular，而高通今年收购这家公司时，主要以发行自身股票作为交易对价。

高通随后提交的SEC招股说明书中，GV旗下两家基金被列为高通股票的出售股东，合计持有约319.6万股。这一数字与Alphabet披露的297.7万股并不一致，两份文件的持股数量尚未得到完整对应。

Modular专注于AI软件基础设施，核心产品包括编程语言Mojo和AI推理平台MAX，试图解决不同芯片架构之间的软件适配问题，让开发者更方便地在不同硬件上部署和优化AI模型。对高通而言，软件工具链和开发者生态正是其从移动终端进入数据中心需要补足的部分。

谷歌的算力版图

与高通寻找新增长点不同，谷歌既是AI算力的巨大需求方，也是芯片设计者和云计算服务提供商。谷歌早在2015年就推出第一代张量处理单元（TPU），最初用于加速内部机器学习任务，如今TPU既支撑Gemini等模型的训练和运行，也通过Google Cloud向外部客户提供算力。

但自研芯片并不意味着谷歌可以摆脱外部供应商。博通参与谷歌多代TPU的设计与供应，今年4月双方签署长期协议，合作期限最长延续至2031年，博通还将为下一代AI服务器机架提供网络及其他组件。Alphabet此前也持有芯片设计公司Arm的股份，并与Marvell建立了涉及定制AI芯片的合作关系；2026年8月，路透社报道称Marvell为谷歌提供了最高约122亿美元的潜在股票申购安排，相关权益与双方定制芯片合作目标挂钩。

从技术方向看，高通在低功耗计算、CPU设计和异构计算上的积累，与谷歌持续扩张的AI基础设施存在一定衔接空间。但目前公开信息中还没有证据表明双方已就数据中心芯片采购或定制计算达成合作。谷歌与高通现有的合作基础主要来自移动终端和汽车领域：2026年1月双方宣布扩大汽车领域合作，将骁龙数字底盘与Android Automotive OS及云服务结合；9月谷歌推出Googlebook，骁龙X Elite成为其首批处理器平台之一。

自研与外采并行

根据披露文件，Alphabet在截至2026年第三季度末的持仓名单中新增高通，数量约297.7万股，按当时市值计算约5.48亿美元。而在6月底提交的文件中，高通尚未出现在其持仓之列，这意味着这笔头寸是在第三季度内建立的。

市场反应之所以迅速，与高通当前的业务转型叙事有关：这家长期以手机芯片为核心收入来源的公司，正试图把数据中心培育成新的增长曲线。

需要说明的是，13F类文件只反映机构在季度末持有什么股票，并不披露买入时间、成本和投资目的。Dealroom在分析这笔交易时也提示了这一点，因此仅凭持仓数据尚无法判断Alphabet的买入动机。

要点

• Alphabet三季度末持有高通约297.7万股，市值约5.48亿美元
• 消息公布后高通盘前股价一度涨超3%
• 高通目标2027财年数据中心收入50亿美元
• 高通2029财年数据中心收入目标超150亿美元
• 高通第四财季手机芯片收入同比下降约26%