Binance Research：全球紧缩放缓或为比特币反弹蓄势

Binance Research 在最新分析中指出，全球货币紧缩力度自7月见顶后已出现放缓迹象，若这一趋势延续至2027年初，加密货币市场承受的压制或将减轻。该机构认为，比特币对货币政策方向的变化比对利率水平本身更敏感，即便尚未进入降息阶段，也可能提前积蓄反弹动能。

不过，美国政策路径仍是当前主要压力。美联储理事 Christopher Waller 表示倾向于支持12月加息25个基点，市场对12月加息的预期概率已升至96.3%；比特币现报约7.37万美元，近7日下跌3.4%。

紧缩见顶后的放缓迹象

Binance Research 在报告中统计了其跟踪的10家央行，过去6个月中有8家上调利率，其中包括近期加息的瑞典央行。

报告认为，若这一放缓趋势延续至2027年初，货币紧缩对加密货币市场的压制或将减轻，比特币所处的宏观环境有望随之改善。这一判断的前提是主要经济体央行的加息步伐继续放缓。

Binance Research 强调，市场更关注政策方向的变化，而非降息何时真正落地。上一轮周期中，比特币于2022年11月见底，当时央行尚未启动降息，但到2023年2月，其6个月回报率已转为正值。

进入2024年，在紧缩环境尚未完全结束的背景下，比特币仍出现一轮强劲上涨，并于当年3月录得超过160%的6个月回报率，创下本轮周期高点。

该机构据此认为，相较于利率水平本身，比特币对全球货币政策方向的变化更为敏感。即便利率仍处高位，只要进一步加息的压力减弱，市场就可能提前交易未来政策转向的预期。

美国后续政策路径仍是当前市场面临的主要压力。美联储理事 Christopher Waller 表示，其立场正倾向于支持美联储在12月加息25个基点；他同时称，若核心通胀维持高位，也不排除加息50个基点的可能。

CME Group 旗下 FedWatch 数据显示，当天市场对美联储12月加息25个基点的预期概率已由76.3%升至96.3%。在美联储12月议息会议前，加息预期仍对市场构成压制。

CoinMarketCap 数据显示，比特币目前报7.37万美元左右，近7日下跌3.4%，过去一年累计跌幅约30%。与12.6198万美元的历史高点相比，当前价格仍低约41%。

在紧缩放缓信号与加息预期升温并存的背景下，比特币走势仍偏弱。主要经济体释放的紧缩缓和信号能否带动投资情绪修复，仍有待进一步观察。

除 Binance Research 外，Bitwise 同样关注政策转向的可能性。Bitwise 在11月2日发布的报告中表示，若经济增长预期转弱，央行可能调整货币政策立场，这将为比特币创造更有利的市场环境。

整体来看，当前市场关注的核心并非是否已经进入降息周期，而是全球紧缩节奏还能放缓到何种程度。