外媒看空中国新能源车：129个品牌多数或撑不到2030年

2026年中国新能源车市场明显降温。中汽协数据显示，上半年汽车总销量1501.7万辆，同比下降4.1%，其中国内销量992.1万辆，同比大跌21.1%；新能源零售上半年同比下滑约14%，插混车型跌幅最大。

摩根大通发布52页产业报告，将2026年比作2018年，预测国内乘用车零售将定格在1896万辆，较2025年少21%，2027年再降5%至1801万辆。AlixPartners估计，最终约15家集团将吃走大部分利润，业内预测129个新能源品牌多数撑不到2030年。

销量为何转跌

新能源方面，上半年国内零售同比下滑约14%，其中插混车型跌幅最大，低端小微电动车部分下滑尤为明显。

渗透率并未随零售下滑而回落。报道提到，新能源渗透率仍在60%上下，6月乘用车国内销量占比甚至冲到67.2%。这意味着市场并非完全转向燃油车，而是整体需求收缩得更快。

文章将原因首先归于需求结构变化：早期购车者多属首购，如今主力变成换购用户，而129个新能源品牌、4000多款在售车型在同价位上高度相似，大屏、智驾、通风座椅和续航水平接近，普通品牌难以凭产品差异打动换购人群。用户开始比较三电质保，并关注车企能否活过五年。

政策变化也起了作用。2026年起新能源购置税从全额免征改为减半征收，单车减免上限1.5万元，以旧换新从固定金额改为按车价比例计算并设上限。8万元以下电车对价格最敏感，部分消费者赶在政策切换前集中下单，提前透支了2026年一季度的订单，落地价变化后，原本犹豫的买家转而观望。

价格战与等等党

降价并未带来销量。文章称2026年呈现“越降越不买”的局面：车企为完成KPI继续排产，把批发量压向经销商库存，10月前18天零售同比跌13%，批发反而涨5%。

消费者看到上周降8千、这周降1万2，便预期下周还有优惠或赠送电池险，于是普遍成为“等等党”。经销商则卖一台亏一台，越亏越甩，价格战从清库存工具演变为信任危机。

有机构调研显示，用户购买电车的三大顾虑是电池寿命与更换成本、保值率低、公共充电不便，不少人认为“低价等于低质”。文章还提到，威马、高合、哪吒之后留下的约85万辆“孤儿车”，让用户担心购车后车机断网、大灯等配件订不到、品牌退市无人负责。

在这一背景下，比亚迪、特斯拉、吉利、华为系、小米等头部玩家销量压力相对较小，腰部品牌处境尴尬，即便价格更低，用户也不敢轻易下单。

库存车与孤儿车

销量下滑后，车辆并未立即消失，而是先从工厂转到经销商，再从展厅转到停车场，成为未上牌的“库存新车”。乘联会数据显示，7月末全国乘用车库存322万辆，新能源经销商端库存压力被点名“较大”。

文章解释，国产车出厂超过90天未售出即算库存车，降价清掉属正常商业操作。但这一轮不同，清库存已变成“出清动作”：头部品牌还能靠金融、返利、区域降价慢慢消化，腰部和濒危品牌则直接清仓甩卖。

威马、高合、哪吒等品牌出事后，厂区停车场仍停着大批未开票新车，这些车进入破产资产包后走司法拍卖，价格常为原价三到五折。文章举例，有倒闭品牌当年售价18万元以上，司法拍卖中8辆车20万元成交，单车均价2.5万元，且无合格证无发票。二手车商拍下后包装成“0公里准新车”出售，部分抵给供应商、地方平台、租赁公司或网约车队，跑几个月再回流二手市场。

这类车看似让各方各取所需，但风险被提前转嫁给用户：原厂售后体系一旦塌陷，终身质保、三电质保、OTA权益基本作废，销售合同甚至会注明“与厂家纯商品新车有一定出入”；部分退市车型车损险被限制承保，能保也要加价。库存甩得越多，二手市场同款越多，价格越崩，原车主越难出手，反过来又加速形成存量孤儿车。

摩根大通的预测

摩根大通发布了一份52页的产业报告，题为《2027年政策逆风、盈利风险与退出策略》。

文章称，2018年是中国汽车史上首次出现需求负增长，之后连跌三年。摩根大通对下半年的判断是，内地汽车市场需求不会出现有意义的复苏。

文章回顾，2021至2023年是新能源车爆发期，渗透率从5%升至30%以上，比亚迪、蔚来、理想、小鹏集体放量，新品牌几乎每月出现一个，车企一边亏损一边抢份额。

到2026年，渗透率超过50%，增速放慢，销量不涨甚至下滑，补贴退坡，尾部品牌大量退场。文章认为，造车竞争到最后比拼的不是速度，而是能否稳定盈利。

供应商与售后压力

销量压力首先传导至供应商。文章称，车企卖不动时第一反应不是认亏，而是“年降”：常规年降幅度为3%到5%，不少尾部车企压到10%以上，极端目标达16%到20%；账期从60天拉长到90至120天，叠加承兑实际可拖到200多天。供应商需备货700万到1000万元，车型销量不及预期时，备货直接变成库存。

文章还提到出海与售后两条出路。出海并非顺手卖几辆车，而要在本地化生产、合规和售后网点上真正投入；若没有海外质保体系，只是把国内库存车换个地方清仓，最终仍会烂尾。

售后兜底能力则被认为会直接影响新车销售。极越没有彻底变成“孤儿车”，是因为吉利接手了领克网点，合创由埃安接手。文章提出，车企是否有托管方案、是否按车计提售后基金，将成为用户购车时的重要考量。

文章最后写道，现实依然残酷：有预测认为129个新能源品牌多数撑不到2030年，AlixPartners估计约15家集团将吃走大部分利润，新能源车行业正经历又一轮洗牌。

要点

• 上半年汽车国内销量992.1万辆，同比跌21.1%
• 新能源零售上半年同比下滑约14%，插混跌幅最大
• 7月末全国乘用车库存322万辆
• 摩根大通预测2026年乘用车零售1896万辆，较2025年少21%
• 业内预计129个新能源品牌多数撑不到2030年